【中國上市影視】橫店影視上市首日破百億,“中國好萊塢”布局三四線城市

 2019-03-13 13:41:26  |  編輯:上海影視器材有限公司  |  閱讀:666  |   ipo  中國影視  橫店集團  電影放映  毛利率
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上市首日漲停,“橫店系”迎來第五家上市公司。

編輯 | 午夜白糖

10月12日,橫店影視正式登陸上海證券交易所,公開發行5300萬股,發行價為15.45元/股,公開發行股份數量占本次發行后公司總股本的11.70%。早盤,橫店影視開盤漲停,每股報22.25元,市值達到100.8億元。

市值達到100.8億元。

公開資料顯示,截至2017年6月30日,橫店影視旗下共擁有310家已開業影院,其中資產聯結型影院245家,加盟影院65家。

橫店影視計劃在2016年至2019年內,在全國200多個城市新建影院220家。項目建成后,將新增影院面積60.5萬平方米,座位數19.07萬個,銀幕數1331塊。項目預計總投資23.63億元。

不過截至目前,有10處“影院建設項目”房屋租賃協議因市場競爭或商業環境變化等原因已經終止。

【中國上市影視】橫店影視上市首日破百億,“中國好萊塢”布局三四線城市

據公告披露未經審計財務數據,橫店影視2017年前三季度的營業收入約19.37億元,同比增長8.01%;扣除非經常性損益后歸屬于母公司股東的凈利潤為2.80億元,而上一年度同期約為 2.92億元,同比下降 4.33%。

作為一家民營院線及影院投資公司,橫店影視主營業務為院線發行、電影放映及相關衍生業務。招股書顯示,公司2014年、2015年、2016年營收分別為11.81億元、21.13億元、22.81億元、12.42億元,對應凈利潤分別為1.19億元、3.45億元、3.56億元、2.01億元。

今年上半年票房總收入 11.14 億元,在全國影院投資公司中排名第8位,其中資產聯結型影院票房收入9.88億元, 在全國影院投資公司中排名第3位。

(橫店影視近三年財務數據)

(橫店影視近三年財務數據)

作為“橫店系”第五家上市公司(其他四家分別是:橫店東磁、普洛藥業、英洛華、得邦照明),橫店影視IPO之路備受業界矚目。鑒于之前的時代院線IPO被否,稻草熊、唐德影視、龍薇傳媒、新麗傳媒等多家影視公司借殼、重組計劃接連失敗,進入資本市場對于影視行業似乎前路障礙較多且漫長,而此次橫店影視的成功突圍讓奔赴IPO之路的其他文化影視產業看到了新的希望,也無疑為影視文化產業注入了一針“興奮劑”。

電影院線IPO之路辛苦,為什么成功的是橫店影視?

據報道,針對輕資產類公司,如影視、游戲等TMT行業收購、剝離、IPO和新三板等企業價值評估問題,證監會專門發布了《會計監管風險提示第7號——輕資產類公司收益法評估》,從評估資料完整性及可靠性、評估方法的適用性、評估假設合理性、現金流測算、重要事項披露等五個方面進行明確。

其中,證監會明確強調,輕資產類收益法評估是指采用收益法對上市公司收購或處置有形資產占比相對較小的公司企業價值進行評估,該類公司評估通常表現出評估增值率較大、預期收益增長較快等特點,如影視、游戲等TMT產業。

Wind統計數據顯示,2017年1~7月共審核329家企業首發申請,審核通過率為81.46%,否決率為13.07%。證監會發行監管部披露,截至2017年8月18日,2017年度IPO申請終止審查企業共67家。業內人士稱,在證監會發行監管部披露的IPO正常審核狀態的企業列表中,有新麗傳媒、華視娛樂、和力辰光、金逸影視等影視公司。

截至2017年8月22日,有三家影視類公司IPO過會,時代院線IPO被否,中廣天擇傳媒、橫店影視IPO核審通過。中廣天擇傳媒主營業務是電視、互聯網和移動互聯網等視頻內容的制作、發行和營銷等,因此,橫店影視算得上是今年以來第一家IPO過會的電影公司。

圖片

和金逸影視、時代院線痛苦漫長的IPO歷程相比,一次過審的橫店影視實在是幸運的多。

國內老牌院線金逸影視早在2014年就曾提交上市招股書,和萬達搶奪上市第一股。但萬達隨后順利通過審核,金逸影視則因為“武漢國資委96萬看電影”事件被取消審核。今年金逸影視再次提交了上市招股書,目前還在排隊。

時代院線的IPO過程則更為痛苦。2016年中國電影票房增長不到4%,扣除服務費后甚至是負增長。幾乎大部分院線都受到了市場環境不景氣的影響,2016年時代院線的電影放映收入和發行收入同比下降,扣除非經常性損益后凈利潤大幅下降。時代院線IPO申請被當場通知被否。

而相比之下橫店影視IPO順利通過背后依靠著“橫店系”的龐大集團。橫店影視的第一大股東是橫店集團控股有限公司,持股91%,而橫店影視橫店集團控股有限公司在影視產業上下游產業鏈中已經根基深厚,橫店影視城被譽為“中國的好萊塢”,這里共產出影視劇超過5000多部,并且滋養了影視、旅游、飲食等多個產業,這都是其他院線沒有的優勢。

【中國上市影視】橫店影視上市首日破百億,“中國好萊塢”布局三四線城市

招股書顯示,橫店影視的主營業務主要有電影放映、賣品、廣告和發行四大類。其中,電影放映業務占比最高,最近三年都在80%以上;增長最快的是廣告業務,2015年和2016年分別增長了20.63%和88.04%。

值得注意的是,電影放映業務最近三年的毛利率一直在下降,從2015年的16.92%下降到了今年的不足10%;毛利占比從2015年的50.79%下降到了今年的不足30%。與此同時,賣品業務和廣告業務的毛利占比呈現強勢上升態勢,特別是今年上半年,賣品的毛利占比已經超過了放映業務。

這也折射出目前電影產業鏈終端的生存狀況,隨著銀幕數不斷增長,人口增長帶來的紅利被稀釋,單銀幕產出下降,在維持穩定的票房收入時,影院經營在賣品、廣告仍有較大的增長空間。

盡管最終橫店影視IPO順利通過,但其上市之路也仍然是一波三折。去年以來,橫店影視共3次遞交招股書,分別是2016年6月21日、2017年8月2日、2017年8月14日。橫店影視2014年、2015年、2016年資產負債率分別分別為79.76%、62.72%和50.90%,明顯高于行業平均水平45%左右,被視為IPO路上的重要阻力。

三四線城市將成為院線新戰場

目前一、二城市仍是主要的電影票倉。據資料顯示,2016年一線城市票房總數達98億,占全國票房總數的21.7%。觀影人次達2.4億,占全國觀影人次的17.4%;二線城市票房總數達185億,占全國票房總數的40.6%。觀影人次達5.7億,占全國觀影人次的41.7%由此可見一、二城市的票房占比達到了62.3%。

據媒體分析,萬達院線依靠商業地產制造消費中心,很大程度上避免了選址等不確定因素帶來的業績波動。和萬達這樣的一線院線相比,橫店影視進入院線市場較晚,因此在一、二線城市上存在占位上的劣勢。受此影響,橫店影視的10%毛利率在同行業中處在一個較低水平。

因此,值得注意的是,橫店影視此次將利用這次上市募集資金24.86億元,新建設220家影院,重點布局三、四線城市的2800個縣級市。

【中國上市影視】橫店影視上市首日破百億,“中國好萊塢”布局三四線城市

有業內人士認為:此次橫店影視將市場對準三四線城市的主要原因,一個是隨著未來這些地區居民生活水平的快速提高,三、四線城市的票房收入可能成為國內票房市場的主要增長點。二是相比起一、二線城市院線日益增加的建設費用、運營成本,三、四線城市院線成本更加低廉,留存更多建設空間。

此次橫店影視重點布局,屬于另辟蹊徑,意在打破一、二線城市被老牌院線籠罩并統治的舊格局,實現產業戰場全突圍,尋找新的發展機遇。

北京大學文化產業研究院副院長陳少峰指出,不僅是同質化競爭激烈,預計五年之后電影票房增長將會出現停滯,到時候所有的電影院線都將會受到沖擊,橫店影視也不例外,因此橫店影視最大的出路不是大舉擴張,而是應把院線往多元化的業務方向轉型。

2015中國電影市場的爆發時期已過,16年逐漸放緩。2016年國內票房只增長了3.7%,表明國內市場收入開始走向下滑,靠人口增加的紅利已經不多,即使是在三四線城市,橫店影視也面臨著巨大考驗。

電影放映業務毛利率不敵賣品

此前,據業內人士透露,在橫店影視招股說明書過會時,證監會主板發審委主要詢問了三大方面的問題:

1)對主要客戶的銷售、結算政策及相關政策執行情況;電影票價的定價模式、價格區間、各種折扣、優惠、會員和積分政策情況,定價和實際收入間的差異和原因,資產聯結和加盟類影院的定價政策差異及定價權的歸屬方。

2)賣品業務的內控程序等,賣品業務收入與電影放映業務規模是否匹配。

3)廣告業務方面,發行人與廣告業務的最終客戶是否存在關聯關系等。

第一個問題基本屬于對一般情況的介紹,院線對資產聯結類影院控制力較強,除了票房分賬還有投資收益分成,而對加盟類影院的控制力較弱。第二個問題,賣品業務與電影放映業務規模是否匹配,實際問的是主業與副業比例關系問題,時代院線此前也被問及廣告投放與電影放映業務規模是否匹配。橫店影視賣品收入增加,背后與到橫店旅游人群可能增加有關,或者開發相關衍生品獲取的收入。

據行業人士分析,總的來看,發審委對橫店影視詢問的問題比較溫和,尖銳程度不及時代院線過會那次。實際上媒體此前已披露,橫店影視2016年提交的招股說明書中營業收入等數據與今年提交的版本有差異。而且橫店影視主業毛利率為行業倒數,招股說明書顯示,橫店影視2014-2016年電影放映業務毛利率分別為7.27%、16.92%、10%,同期行業平均水平分別為20%、22%、16%。

與此相對的是,橫店影視的賣品、廣告業務的毛利率比較穩定,毛利占比逐年增長。2016年、2017年1~6月,賣品業務的毛利率分別為73.81%、73.96%。其中,電影標配爆米花的毛利率竟高達79.24%。

(圖片來源:投資界)

(圖片來源:投資界)

(圖片來源:投資界)

爆米花等賣品毛利率如此高,但橫店影視的賣品業務營收占比僅有8.12%,而在2016年、2017年1~6月非票收入占比分別為15.96%、17.32%。相比之下,萬達電影2016年非票收入38億元,占營收的比重已達34%。業內人士認為:按照成熟電影市場的發展軌跡,橫店影視在非票收入上仍有提升空間。

去年以來,電影質量本身下降,疊加觀眾審美疲勞,電影行業長期低迷,投資者也更為謹慎。直到今年夏天《戰狼2》大獲成功顯著刺激了消費市場和資本市場,這或許也成為橫店影視順利通關的助推力量。

文章部分來源:藍鯨財經 華爾街見聞

影投人

影投人,中國影視行業投資服務平臺,致力于對優質影視項目、公司、青年導演、編劇的資本扶持及投融資、財務、法務等專業化服務。

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相關問答

問:橫店影視城是不是上市公司

答:橫店集團全稱是橫店集團控股有限公司,該公司不是上市公司。橫店集團位于浙江東陽國家綜合試驗區橫店境內,擁有下屬子公司60家,孫公司130多家,上市公司2家,是中國特大型民營企業。橫店集團的產業廣泛涉及一、二、三產業,工業產業主要有:磁性材料,是全國最大的磁性材料生產、出口基地,被外商譽為“中國磁都”;醫藥化工,是國家浙東南原料藥和藥物中間體生產出口基地;其他還有汽車、照明電子、工程塑料、機電產品、電子元器件、建筑材料、針織輕紡等。第三產業主要有:影視文化旅游業、以“中國好萊塢”著稱的橫店影視城,是首批“國家AAAA級旅游區”,也是亞洲規模最大的影視拍攝基地;商貿業,橫店國際商貿城是世界貿易中心協會(WTCA)的正式會員,是國內規模,設施一流的大型商貿物流會展中心;其他還有金融、信息、教育、衛生、體育和賓館服務業等。

問:一年中國能有多少部電影上市

答:你是說上映吧?2015年358部,2016年共有473部影片上映,還在增加。

問:中國電影上市交易日

答:上市交易時間為2016.08.05日,本周五。

問:中國電影上市有幾個漲停

答:730977上市按照今年新股表現估計會有13-18個漲停板

問:中國電影產業上市股票有哪些前景如何?

答:股票比較有名的包括華誼兄弟、中視傳媒、光線傳媒、華策影視等等。前景嘛,看看近幾年國內的票房就曉得了。可以說是前景一片光明啊,不過現在這些股票的價格都不菲,投資價值從目前來看一般。個人看法,還是要以一個相對合理的價格入手較好。

問:中國電影股票上市有多少個漲停

答:中國電影股票上市有12-15個漲停

問:中國電影股票上市漲多少?

答:挺多的,,

問:請問中國電影次新股限售上市解禁日是什么時候

答:最新解禁: 2017-08-09  解禁股份類型: 首發原股東限售股份  解禁數量: 9800.00萬股    占總股本比例: 5.25%

問:中國都有哪些傳媒公司

答:1 華誼兄弟(在1994年創立,中國最知名的綜合性娛樂集團之一,上市公司,最成功的民營影視公司之一,華誼兄弟傳媒股份有限公司)
2 分眾傳媒(國內領先的數字化媒體集團,最具市場竟爭力品牌之一,中國都市最主流的傳媒平臺之一, 分眾傳媒(中國)控股有限公司)
3 中視傳媒(中央電視臺控股的一家傳媒類A股上市公司,國內最早進入高清晰度電視制作領域的企業之一,中視傳媒股份有限公司)
4 本山傳媒(中國文化實體30強企業,以遼寧民間藝術團為核心組建而成的大型文化產業集團,高新技術企業,本山傳媒集團有限公司)
5 鳳凰傳媒(中國十大廣告公司,全球領先的跨平臺網絡新媒體公司之一,鳳凰衛視控股有限公司,江蘇鳳凰出版傳媒集團有限公司)
6 華視傳媒(擁有中國最大的公交地鐵全覆蓋的戶外數字移動電視廣告聯播網,中國最具投資價值媒體之一,華視傳媒集團有限公司)
7 天娛傳媒(中國媒體衍生產業先鋒企業,專業娛樂傳媒機構,致力為全民提供具有長久消費期望的娛樂產品,上海天娛傳媒有限公司)
8 光線傳媒(中國民營傳媒領域先鋒和領袖,大型電影電視節目制作和發行商,中國最大的電影和電視劇公司之一,光線傳媒有限公司)
9 南方傳媒(中國500最具價值品牌,由省/市/縣廣播電視系統企事業單位聯合組成的全省性事業集團,廣東南方廣播影視傳媒集團)

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來自[儋州]的用戶2019-03-13 16:14:11

國產的除了香港的一些和姜文的電影還不錯以外其他基本垃圾 。沒內涵+虛榮 浮夸的要死,至于海外的,呵呵基本也要等別人看最少幾個月以后才在內地上映得到。廣電局你懂的

來自[齊齊哈爾]的用戶2019-03-13 16:44:06

貼上效果很滿意

來自[徐州]的用戶2019-03-13 19:13:13

超漂亮,很有立體感,有事耽擱了,現在才來評價,已經推薦黑朋友了

來自[吐魯番]的用戶2019-03-13 20:37:43

凹凸很超強

來自[東陽]的用戶2019-03-13 22:43:38

好 物有所值 滿意

來自[達州]的用戶2019-03-14 01:37:29

我覺得水晶石是很強的,北京奧運、倫敦奧運都有他們做的。應該國內算很頂級了吧,其他中影下頭應該也有一些吧。

來自[米泉]的用戶2019-03-14 10:30:11

第二次買,非常好?

來自[菏澤]的用戶2019-03-14 10:58:27

相當不錯的產品,物美價美,一直銷量很好!很好很強大的廠家!時尚,輕便,實用!性價比強!

來自[崇左]的用戶2019-03-14 11:17:42

質量很好,做工精細無色差,很滿意

來自[樂山]的用戶2019-03-15 00:53:32

satisfied

來自[廉江]的用戶2019-03-15 11:40:20

第二次買了,合作很好

來自[訥河]的用戶2019-03-15 23:32:46

目前次新股上市最少15漲停以上,如果中簽不打開漲停不要賣,望采納

來自[山西]的用戶2019-03-18 08:11:14

還不知道呢,一般申購那天算起要8到15天。我也不小心中了一簽,期待中

來自[長葛]的用戶2019-03-20 08:15:33

大概600部能在院線上映,網上還有更多微電影

來自[株洲]的用戶2019-03-21 01:13:48

質量非常好,漂亮,性價比非常高,特有檔次。值得信賴的好賣家。五分好評。

來自[青海]的用戶2019-03-22 08:18:37

產品不錯,輕,滿意

來自[萊蕪]的用戶2019-03-24 21:59:57

不錯,再次購買

來自[訥河]的用戶2019-04-06 12:30:52

謝謝商家快速的服務和寄貨,未來會繼續購買,也可以將你們極力推薦的商品信箱給我們,謝謝